期货掉期交易商,银行的汇率掉期产品是怎么回事(急)

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  • 银行的汇率掉期产品是怎么回事(急)
  • 期货里的互换交易商业持仓是什么意思呢?
  • 掉期交易是什么呢?通俗点,举个例子
  • 什么是掉期?
  • 期货经纪商的职能
  • ?非结算期货经纪商是什么意思
  • Q1:银行的汇率掉期产品是怎么回事(急)

    掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(Cash Flow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期文易,是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易,一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样,是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一,成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
    1981年,IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德园马克与美元之间的货币掉期交易(如图3-1所示)。当时,世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金,但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司,正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金,以回避利率风险。在所罗门兄弟公司的中介下,世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司,IBM公司将自己持有的瑞上法郎和德国马克资金提供给世界银行。通过这种掉期交易,世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金,IBM公司则回避了汇率风险,低成本筹集到美元资金。这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。通过这项掉期交易,世界银行和IBM公司在没有改变与原来的债权人之间的法律关系的情况下,以低成本筹集到了自身所需的资金。
    1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。当时.德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金,同时判断利率将会上升,以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金,通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率,再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。
    在国际金融市场一体化潮流的背景下,掉朗交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具,越来越受到国际金融界的重视,用途日益广泛,交易量急速增加(见表3一2)。近来。这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等汇率、利率以外的领域。由于掉期合约内容复杂,多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式,缺少活跃的二级市场和交易的公开性,具有较大的信用风险和市场风险。因此,从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构,掉期交易市场基本上是银行同业市场。国际清算银行(BIS)和掉期交易商的同际性自律组织国际掉期交易商协会(ISDA),近年来先后制定了一系列指引和准则来规范掉期交易,其风险管理越来越受到交易者和监管者的重视。

    Q2:期货里的互换交易商业持仓是什么意思呢?

    wuyihang2003 您好!
    互换交易是继70年代初出现金融期货后,又一典型的金融市场创新业务。目前,互换交易已经从量向质的方面发展,甚至还形成了互换市场同业交易市场。在这个市场上,互换交易的一方当事人提出一定的互换条件,另一方就能立即以相应的条件承接下来。利用互换交易,就可依据不同时期的不同利率、外汇或资本市场的限制动向筹措到理想的资金。
    互换交易有下面四种形式:
    1.利率互换:是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流,其中一方的现金根据浮动利率计算出来,而另一方的现金流根据固定利率计算。
    2.货币互换:是指将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
    3.商品互换:是一种特殊类型的金融交易,交易双方为了管理商品价格风险,同意交换与商品价格有关的现金流。它包括固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换。
    4.其它互换:股权互换、信用互换、气候互换和互换期权等。
    您题目中说的互换交易商业持仓,举个例子,拿上面的第一种形式利率互换来说,双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流。这里的“在未来的一定期限内”,就是期货的概念,因为交换双方需要持有手中的利率合约,一直到指定的未来某一天进行真正的交易,那么在持有期间,双方手中持有的合约凭证(证明他们做了这笔交易)就叫做持仓。至于商业持仓,特指为了防止手中货币贬值而在期货市场上先以有利自己的利率卖出手中货币套期保值(或者是防止对方手中货币升值而在期货市场上先以有利自己的利率买进外币的套期保值),两者都是为了转移手中货币风险进行的持仓。
    综上所述,期货里的互换交易商业持仓,就是持有货币或商品的现货商,为了防止手中的货币或商品贬值,而在期货市场上进行远期的套期保值,在合约未到期之前所持有的期货合约。

    Q3:掉期交易是什么呢?通俗点,举个例子

    掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(Cash Flow)的交易。
    较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
    货币掉期交易,是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。
    利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易,一般不伴随本金的交换。
    特点:
    (1)买与卖是有意识地同时进行的
    (2)买与卖的货币种类相同,金额相等
    (3)买卖交割期限不相同
    掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的,要么做即期交易,要么做远期交易,并不同时进行,因此,通常也把它叫做单一的外汇买卖,主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行,故称之为复合的外汇买卖,主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。
    掉期交易的目的包括两个方面,一是轧平外汇头寸,避免汇率变动引发的风险;二是利用不同交割期限汇率的差异,通过贱买贵卖,牟取利润。
    举例: 
    买方(钢厂) :国内某钢厂达成一笔于2010年供应钢板产品的合同,预期在2010年3月用好望角型船舶进口总量为75000公吨含铁量为62%的铁矿粉。由于钢厂预计铁矿石价格将会在3个月内大幅上涨,为锁定采购成本,该钢厂将出价105.00美元/公吨干重,购买2010年3月的CFR中国的含铁量为62%的铁矿粉掉期合约。
    卖方(铁矿石供应商) 与此同时,某家拥有铁矿石存货的供应商,为了规避铁矿石价格下跌所可能引起的存货价值减少的风险,希望以掉期对冲的方式来抵消现货市场的潜在亏损。该供应商想把铁矿粉的价格锁定在107.00美元/公吨干重。
    经纪人 :作为交易双方的中介,场外经纪人把双方撮合在一起,组织其协商后,同意将价格定在106.5美元/公吨干重。

    Q4:什么是掉期?

    掉期外汇买卖业务是指同时买进和卖出一定数量的同一种货币,但买与卖交割期限不同的外汇交易。

    Q5:期货经纪商的职能

    作为交易者与期货交易所之间的桥梁,期货经纪公司具有如下职能:
    1、根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续。
    2、对客户账户进行管理,控制客户交易风险。
    3、为客户提供期货市场信息,进行期货交易咨询,充当客户的交易顾问。

    Q6:?非结算期货经纪商是什么意思

    期货市场的组织结构是由交易所、会员、客户逐级构成的,是个分层化的市场结构。只有会员才能 进场交易,交易所必须对会员的资信负责;非会员的客户必须通过会员代理进行交易,会员是代理交易的主体,对其所代理的交易负全部责任,所以会员必须控制好所有客户的资金风险,如果因客户违约造成损失而不能履行赔偿责任时,会员必须代为履行赔偿责任并保留追偿的权利。
    与期货市场多层次组织结构相对应,结算管理体系也是分层次的。首先是交易所结算机构对会员公 司的结算,这是第一级结算;其次是会员经纪公司对其代理的客户进行结算,称为第二级结算。最终,将逐笔交易风险分级对应到每个市场参与者身上。
    一. 期货结算概念 一般地说,期货交易是由交易所的结算部门或独立的结算机构来进行结算的,在交易所内达成的交 易,只有经结算机构进行处理后才算最终达成,也才能得到财务担保,因此期货结算是期货交易最基本特征之一。
    1.期货交易结算概念 结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算,计算的结果作为收取交 易保证金或追加保证金的依据。因此结算是指对期货交易市场的各个环节进行的清算,既包括了交易所对会员的结算,同是也包含会员经纪公司对其代理客户进行的交易盈亏的计算,其计算结果将被记入客户的保证金帐户中。
    2.期货交易的结算方式 在期货市场中,了结一笔期货交易的方式有三种:对冲平仓、实物交割和现金交割。相应地也有三 种结算方式。 A 对冲平仓:指期货交易最主要的了结方式,期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了 结的。
    结算结果:盈或亏=(卖出价-买入价)*合约张数*合约单位-手续费 或=(买入价-卖出价)*合约张数*合约单位-手续费 B 实物交割 在期货交易中,虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少,只占合约总数的1—3%,然而正是由 于期货交易的买卖双方可以进行实物交割,这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品实际现货价格,为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此,实物交割是非常重要的。 结算结果:卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方,同时收取全部货 款。
    C 现金结算 只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。 二.期货市场的结算体系 1.分级、分层的结算管理体系 A 交易所与会员的结算 B 会员经纪公司与非会员经纪公司的结算 C 经纪公司和其代理的客户的结算 2.期货交易结算流程 与结算体系相配套,期货交易的结算流程则分为交易所结算机构与会员的一级结算,会员经纪公司 与客户(或非会员经纪公司)的二级结算。
    三.期货交易所的结算 期货交易所的结算机构是期货市场的一个重要组成部分。 它有二种存在方式,即独立的结算所和交易所的结算部。其主要功能是保证期货市场的正常运营和 市场的健全性。交易所结算部是商品期货交易所的附属机构,交易所结算制度的执行机构。它负责结算所有会员单位的交易帐户,清算每日交易,收取交易保证金(履约保证金)和追加保证金,管理监督交割和报告交易数据。
    期货交易所结算部门的作用:
    A 计算期货交易的盈亏 期货交易者的交易完成之后,所有的成交信息都汇总至交易所结算部,结算部在核对的基础上,进 行结算,计算出每个会员的盈亏情况,并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制度,当天的交易结果当天清算完成。
    B 充当交易对手,担保交易履约 交易所结算部对所有期货合约交易者起着第三方的作用,即结算部对每一个卖方会员来讲是买方, 而对每一个买方会员来讲是卖方。对于交易所结算部本身来说,它每天的盈亏都是平衡的,这样,交易者都只与交易所结算部发生业务关系,期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任,而只对交易所结算部负责。 由于期货买卖双方可以不必考虑交易对手是否履约而随意买卖合约,而作为交易对手第三方的交易 所结算机构承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任,从而简化了结算手续,促进了交易,提高了交易效率。
    C 管理会员资金,控制市场风险 交易所结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金,以确保所有期货交易得以履行,保证期 货市场的健全性和财务完整性。各交易所结算机构都实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交易所制定了最低保证金标准,会员公司或其客户成交结算一张合约必须向交易所结算机构交纳最低保证金。同时,为了保证会员经纪公司的利益,经纪公司向其客户征收的保证金一般要高于交易所对会员收取的保证金水平。这样,有了一系列严格的制度和程序,保证了期货市场的正常运转,防止造成巨额亏空和清算的混乱。
    我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后,各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度是控制期货交易风险的关键。
    D 监管期货交易的实物交割 交易所一般不负责实际商品交割的全过程,而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则,负责 相应的帐目往来划转,在期货交易中,所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。

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